INDEPENDÊNCIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REDUZ O CUSTO DE FINANCIAMENTO DA DÍVIDA? UMA ANÁLISE EM COMPANHIAS ABERTAS LISTADAS NA B3

Angela Paula Muchinski Bonetti, Geovanne Dias de Moura, Silvio Aparecido Teixeira, Cristian Bau Dal Magro, Neusa Maria Gonçalves Salla

Resumo


O objetivo do estudo foi verificar a influência da independência do conselho de administração no custo de financiamento da dívida de companhias abertas listadas na B3. Realizou-se pesquisa descritiva, documental e quantitativa. Os dados foram obtidos nos Formulários de Referência, banco de dados Economática e site da B3. Para identificar o custo da dívida, foi calculado, para cada empresa, a razão entre as despesas financeiras e o passivo oneroso médio do ano. Para investigar a independência do conselho foram utilizadas três variáveis: 1) percentual de membros independentes no conselho de administração; 2) dummy que recebeu valor 1 quando a maioria dos membros do conselho eram independentes; e, 3) dummy que captava a existência de dualidade no cargo de presidente do conselho de administração e de diretor presidente. Os resultados revelaram que o custo médio de financiamento da dívida elevou-se de 2012 para 2016. Em relação ao conselho, verificou-se que o percentual médio de membros independentes não ultrapassou 25%, que em menos de 17% das empresas os membros independentes eram a maioria no conselho e que houve redução do número de empresas em que havia dualidade dos cargos de CEO e de presidente do conselho. Por fim, constatou-se que dentre as três variáveis referentes a independência do conselho, somente “PercIndep_CA” que capta o percentual de membros independentes, influenciava para redução do custo da dívida.

Palavras-chave


Independência do conselho de administração. Custo da dívida. Companhias abertas listadas na B3.

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ISSN 2358-856X

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